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Brief de plongée :
- General Motors a annoncé mardi une baisse de 55 % (3,3 milliards de dollars) de son bénéfice net d’une année sur l’autre en 2025, passant de 6 milliards de dollars en 2024 à 2,7 milliards de dollars, ce qui était principalement le résultat de 6 milliards de dollars de frais liés aux véhicules électriques au quatrième trimestre, a annoncé le constructeur automobile dans son rapport sur les résultats.
- Le chiffre d’affaires total pour l’année a diminué de 1,3 % à 185 milliards de dollars, malgré une augmentation de 6 % des ventes de véhicules aux États-Unis, à 2,85 millions de véhicules. GM a annoncé un EBIT ajusté pour l’ensemble de l’année de 12,7 milliards de dollars, en deçà de ses prévisions comprises entre 13,7 et 11 milliards de dollars.
- Malgré les défis du marché liés aux tarifs et à la baisse des ventes de véhicules électriques, GM prévoit un EBIT ajusté compris entre 13 et 15 milliards de dollars en 2026, avec des marges comprises entre 8 et 10 % alors qu’il passe des véhicules électriques à la construction de véhicules ICE plus rentables.
Aperçu de la plongée :
Les frais totaux de GM liés aux véhicules électriques pour 2025 s’élevaient à 7,9 milliards de dollars, ce qui a eu un impact significatif sur ses résultats. La société a déclaré une marge ajustée de 6,9 % (contre 8 % en 2024). Cependant, la marge nette GAAP non ajustée est tombée à 1,5 % en 2025, contre 3,2 % en 2024.
Les charges liées aux véhicules électriques de 6 milliards de dollars au quatrième trimestre comprenaient 4,2 milliards de dollars en espèces pour les règlements des fournisseurs et les annulations de contrats liés à son activité de véhicules électriques et à ses orientations vers la construction de véhicules ICE plus rentables. GM a également annoncé une charge de 1,6 milliard de dollars au troisième trimestre liée au rééquipement de son usine d’assemblage d’Orion pour produire davantage de véhicules ICE.
« En ce qui concerne 2026 et 2027, nous prévoyons d’investir entre 10 et 12 milliards de dollars par an, dont environ 5 milliards de dollars pour accroître la capacité de fabrication américaine pour certains des véhicules les plus demandés et réduire davantage notre exposition aux droits de douane », a déclaré le directeur financier de GM, Paul Jacboson, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du constructeur automobile.
Pourtant, les ventes de VUS pleine grandeur et de camionnettes ont été dynamiques en 2025. GM a annoncé plus tôt ce mois-ci que les ventes combinées de camionnettes GMC et Chevrolet avaient atteint 940 000 unités l’année dernière, soit une augmentation de 7 % sur un an. Il s’agit des meilleures ventes combinées de camionnettes pleine grandeur de l’entreprise depuis 20 ans. GM prévoit que cette dynamique se poursuivra en 2026 et au-delà. Le constructeur automobile s’attend à ce que la production annuelle de véhicules aux États-Unis atteigne 2 millions d’unités en 2027.
« Nous opérons dans un environnement réglementaire et politique américain de plus en plus aligné sur la demande des clients », a déclaré la PDG Mary Barra dans une lettre aux actionnaires. « En conséquence, nous continuons à délocaliser davantage de production pour répondre à la forte demande des clients pour nos véhicules. »
Malgré des ventes soutenues de véhicules ICE très rentables l’année dernière, GM reste concentré sur la croissance et la rentabilité de son activité de véhicules électriques et sur une partie de sa stratégie commerciale à long terme. Les plans incluent l’introduction de nouvelles technologies de batteries, notamment des produits chimiques au lithium et au manganèse (LMR) moins coûteux.
La stratégie de croissance des véhicules électriques de GM comprend également le lancement de son architecture de véhicule définie par logiciel de nouvelle génération pour ses véhicules électriques et ICE, l’extension des fonctionnalités numériques, ainsi que le lancement de nouveaux modèles hybrides dans des segments clés. La nouvelle architecture du véhicule devrait être lancée en 2028.
« Nous n’avons pas altéré notre portefeuille de vente au détail existant de véhicules électriques, nous travaillons à améliorer la rentabilité de ces véhicules grâce à de nouvelles technologies de batterie, des améliorations techniques et une efficacité opérationnelle », a déclaré Jacboson lors de l’appel aux résultats. « Nous espérons atteindre l’échelle nécessaire pour livrer des véhicules électriques de manière rentable au fil du temps. »
GM a également racheté pour 6 milliards de dollars d’actions en 2025 et le conseil d’administration du constructeur automobile a autorisé un rachat supplémentaire de 6 milliards de dollars pour 2026. Cela contribuera à générer des rendements pour les actionnaires alors que GM s’adapte aux incertitudes du marché dans le segment des véhicules électriques qui pourraient avoir un impact sur ses performances financières futures.
Malgré un ralentissement du marché des véhicules électriques pour GM et d’autres constructeurs automobiles au quatrième trimestre, le PDG de l’entreprise reste déterminé à atteindre ses objectifs d’électrification à long terme.
« Nous continuons de croire aux véhicules électriques et notre portefeuille a amené près de 100 000 nouveaux clients chez GM en 2025 », a déclaré Barra dans la lettre aux actionnaires. « Nous savons que ces conducteurs ne reviennent pas souvent à l’essence, nous continuerons donc à exécuter notre plan visant à réduire les coûts liés aux véhicules électriques et nous restons confiants dans notre chemin vers la rentabilité des véhicules électriques. »