La société financière captive de GM, GM Financial, a signalé une baisse des prêts de détail et des locations au quatrième trimestre 2025, en partie en lien avec un ralentissement global des ventes du secteur, et en partie parce que GM a assoupli certaines incitations, selon le dernier rapport trimestriel de la captive.
« GM Financial a également connu une autre année solide de rentabilité et de rendement du capital pour GM », a déclaré Mary Barra, PDG de GM, lors d’une conférence téléphonique sur les résultats le 27 janvier.
Le rapport trimestriel comprenait de bonnes nouvelles pour les concessionnaires : une augmentation des revenus hors bail disponibles pour les concessionnaires qui peuvent acheter aux enchères en gros et revendre au détail. Nous en reparlerons plus tard.
Le bénéfice net de GM Financial pour l’ensemble de l’année s’est élevé à environ 2,1 milliards de dollars, en hausse de 10,6 % par rapport à 2024. Pour le quatrième trimestre, le bénéfice net de GM Financial s’est élevé à 460 millions de dollars, soit plus du double de celui du quatrième trimestre 2024.
La comparaison avec l’année dernière est faussée par une dépréciation unique de 320 millions de dollars au quatrième trimestre 2024 pour GM Financial liée à la juste valeur de sa participation en actions dans SAIC-GMAC, une coentreprise en Chine.
Pendant ce temps, les montages pour GM Financial au quatrième trimestre, y compris les prêts et locations automobiles au détail, ont totalisé 12,6 milliards de dollars, en baisse de 18,9 % par rapport à l’année dernière. Pour l’ensemble de 2025, les montages de la société financière captive ont totalisé 55,9 milliards de dollars, en baisse de 0,3 % et presque au même niveau qu’en 2024.
Ce total annuel ne semble pas mauvais, mais GM Financial était plus avancé au cours des trois premiers trimestres de 2025. Depuis le début de l’année, après trois trimestres, les émissions de GM Financial se sont élevées à 43,2 milliards de dollars, en hausse de 6,9 % par rapport à la même période de l’année dernière.
Du point de vue du concessionnaire, la part des prêts de détail aux États-Unis dans l’activité totale de GM de la société captive de financement reflète le ralentissement du quatrième trimestre. Au quatrième trimestre, la part de GM Financial dans les prêts de détail aux États-Unis était de 31 %, en baisse substantielle par rapport à 43 % au quatrième trimestre 2024.
GM Financial a déclaré lors d’une présentation des résultats que la baisse de l’action était « motivée par le type et le niveau des programmes d’incitation proposés ».
Les souscriptions de contrats de location aux États-Unis ont également diminué au quatrième trimestre pour GM Financial, en raison de la baisse des ventes au détail de GM en général et de la baisse de la part des contrats de location. Les locations de véhicules électriques ont également diminué au quatrième trimestre, suite à l’expiration des crédits d’impôt pour les véhicules électriques.
Un avantage important pour les concessionnaires est que GM Financial a signalé une augmentation des ventes d’unités hors location et une augmentation du taux de retour à GM Financial, rendant ainsi davantage d’unités hors location disponibles aux concessionnaires pour la revente.
Les unités hors location ont en moyenne 3 ans et atteignent un prix plus élevé que les voitures plus anciennes. Les unités hors location sont souvent vendues au détail en tant qu’objets d’occasion certifiés. Les unités CPO sont reconditionnées pour se conformer à une liste de contrôle d’usine et sont accompagnées d’une garantie OEM ainsi que de la partie non expirée de la garantie d’origine.
Aux États-Unis, les ventes hors bail de GM Financial au quatrième trimestre ont atteint près de 20 000 unités, contre un peu plus de 15 000 il y a un an. Le taux de retour au quatrième trimestre 2025 était de 33 %, contre 27 % il y a un an.
Pour rappel, le taux de retour hors location de GM Financial était de 77 % au quatrième trimestre 2019. C’était avant la pandémie de COVID-19 et la pénurie persistante de voitures neuves et presque neuves a poussé les prix des véhicules d’occasion à des niveaux records au cours de la période 2021-2022.
À l’époque, c’était une bonne affaire pour les clients ou leurs concessionnaires d’origine d’acheter des véhicules hors location à des valeurs résiduelles contractuelles qui se sont révélées trop faibles.
Bien que le taux de retour soit encore faible par rapport aux normes historiques, il a progressivement augmenté ces derniers temps. À l’heure actuelle, les prix des véhicules d’occasion pour un plus grand nombre de modèles sont plus proches de la valeur résiduelle contractuelle, voire inférieurs à la valeur résiduelle contractuelle, a rapporté GM Financial.
En termes relatifs, la baisse de la valeur marchande de certains véhicules hors location incite davantage de clients et de leurs concessionnaires à restituer leurs unités hors location à la société captive, plutôt que de payer la valeur résiduelle contractuelle.