Tesla a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 à plus de 25 milliards de dollars, soit une forte augmentation par rapport aux 20 milliards de dollars prévus en janvier et près du triple des 8,5 milliards de dollars dépensés en 2025. L’augmentation a été révélée lors de l’appel aux résultats du premier trimestre du constructeur automobile et couvre l’infrastructure de formation en IA, la conception de puces, Terafab, l’extension de la capacité de fabrication d’Optimus, les opérations de robotaxi et les investissements dans la chaîne d’approvisionnement en batteries, en énergie et en silicium pour IA.
Les nouvelles en matière de dépenses se sont accompagnées d’un résultat trimestriel meilleur que prévu pour Tesla : le chiffre d’affaires du premier trimestre s’est élevé à 22,39 milliards de dollars, en hausse de 16 %, avec un bénéfice net de 477 millions de dollars, en hausse de 17 % sur un an, mais le deuxième chiffre de bénéfice trimestriel le plus faible en cinq ans. Le flux de trésorerie disponible s’est élevé à 1,44 milliard de dollars américains pour le trimestre, mais le directeur financier, Vaibhav Taneja, a averti que la société entrerait dans une zone de flux de trésorerie disponible négatif pendant le reste de l’année.
L’ampleur de l’augmentation des dépenses a suscité de vives réactions de la part des analystes. Au moment de la rédaction de cet article, Tesla détient 44,7 milliards de dollars de liquidités et de placements à court terme, mais un taux d’investissement annuel proche de 25 milliards de dollars, maintenu pendant ce que Taneja a décrit comme quelques années, érodera considérablement cette position. Philippe Houchois, analyste chez Jefferies, a déclaré : « Des plans d’investissement ambitieux devraient créer des centres de pertes pendant un certain temps », ajoutant que cela « pourrait alimenter les inquiétudes concernant le financement et soulever la logique d’une éventuelle fusion avec SpaceX ».
SpaceX fait partie des entreprises les plus sûres de l’empire commercial de Musk en raison de son flux fiable de contrats gouvernementaux. La société dépose actuellement une demande de cotation publique pour une valorisation de 1,75 milliard de dollars et a déjà absorbé les plateformes xAI et X de Musk. C’était de façon inattendue roulé dans Le projet de fabrication de plaquettes Terafab de Tesla lors de l’événement de révélation de mars 2026.
Les dépenses sont réparties entre les ambitions à différents stades de préparation commerciale. Terafab est apparu comme étant à l’avant-garde de ces projets, mais il lui manque actuellement un calendrier de construction : une date de début de 2029 a été annoncée mais n’est pas confirmée. Intel participation a effectivement transféré le contrôle opérationnel du projet à une fonderie établie ; Le directeur général Elon Musk avait auparavant présenté le projet comme une offre pour indépendance de la chaîne d’approvisionnement.
La production d’Optimus a de nouveau été repoussée, Musk postulant que juillet ou août seraient à l’appel. Les applications internes et les opérations de test seront la première priorité, et la commercialisation externe devrait suivre en 2027. Le service de robotaxi, qui, selon Musk, ne générera pas de revenus significatifs avant au moins l’année prochaine, fonctionne actuellement dans trois villes du Texas avec une flotte active combinée de quelques dizaines de véhicules. Les deux déploiements les plus récents à Dallas et Houston, annoncé tranquillement quelques jours seulement avant l’appel aux résultats, ne comprennent qu’environ deux véhicules par ville, ce qui en fait au mieux un effort symbolique.
Musk a justifié l’ampleur des dépenses d’investissement en établissant des comparaisons avec les dépenses en infrastructure d’IA de ses rivaux Big Tech. Amazon, par exemple, prévoit 200 milliards de dollars de dépenses en capital en 2026 ; Google prévoit entre 175 et 185 milliards de dollars. Les 25 milliards de dollars de Tesla ne représentent qu’une fraction de ces chiffres, mais représentent une accélération extrême par rapport à ses habitudes de dépenses historiques et à sa base de revenus actuelle. Que la transition catégorique – sans doute très discutable – de Musk d’un constructeur automobile à une entreprise « d’IA physique » puisse réellement être financée à partir d’une activité automobile en panne est une tout autre affaire.
Une nouvelle usine de fabrication Optimus a été dégagée à l’extérieur de la Gigafactory d’Austin, et Tesla a confirmé que l’usine de Fremont est capacité de déplacement de la production des Model S et Model X vers les robots humanoïdes. Fidèle à ses tendances à la grandeur et à ses perspectives d’avenir peu fiables, Musk a décrit Optimus comme « probablement le plus gros produit jamais conçu » et a indiqué un objectif potentiel de capacité interne de dix millions d’unités par an – un chiffre qui, s’il était atteint, éclipserait n’importe quel programme automobile exploité par Tesla. Le mois dernier, il a décrit l’usine de Terafab produisant un million de puces par an à pleine capacité, soit environ 70 % de la production mondiale totale de TSMC.
La production d’essai du véhicule autonome Cybercab a commencé en février, et Musk a déjà averti que la mise à l’échelle du produit serait probablement « terriblement lente ». Il n’est pas particulièrement nécessaire d’aller plus vite, compte tenu de l’absence d’un cadre réglementaire clair pour les véhicules dépourvus de commandes manuelles. Tesla a également ouvert la voie à une usine Optimus dédiée à Austin.
La division production et stockage d’énergie reste le point positif le plus clair actuellement, avec une demande soutenue de batteries à l’échelle du réseau soutenant des marges que le segment automobile est sous pression pour égaler.