Xpeng a déclaré un chiffre d’affaires de 19,74 milliards de yens au deuxième trimestre 2026 et une marge brute de 20,7 %, les marchés étrangers contribuant à plus de 25 % du chiffre d’affaires du premier semestre. Les livraisons à l’étranger ont dépassé les 20 000 unités au deuxième trimestre, en hausse de 81 % sur un an, avec un prix de vente moyen supérieur à 40 000 €.
La filiale de robotique de la société a levé plus de 900 millions de dollars américains en un seul cycle de financement pour une valorisation après-financement de plus de 6,3 milliards de dollars américains, que Xpeng décrit comme le plus grand financement privé unique enregistré dans le secteur de l’IA incorporée en Chine. Le robot humanoïde Iron est sur le point d’obtenir une version préliminaire de ses capacités, avec un lancement commercial et des livraisons à grande échelle aux clients du secteur de la vente au détail et des services en Chine et à l’étranger prévus pour 2027. La capacité de production mensuelle devrait atteindre plusieurs milliers d’unités d’ici cette année-là.
Du côté des véhicules, le nouveau coupé SUV L03 a battu des records de commandes sur l’ensemble de la gamme de modèles Xpeng. Les livraisons à l’étranger du L03 devraient commencer au quatrième trimestre 2026, la société visant par conséquent des livraisons trimestrielles à l’étranger de plus de 40 000 unités. Le SUV phare G9L devrait être lancé et commencer ses livraisons en Chine en septembre.
Le modèle de conduite autonome VLA 2.0 de Xpeng subira sa première mise à niveau majeure à partir de fin août, intégrant des fonctions de cockpit et de conduite autonome et apportant aux véhicules de tourisme certaines capacités développées pour le programme robotaxi de l’entreprise. L’approbation réglementaire en Europe est prévue pour le premier semestre 2027. Le robotaxi produit en série de l’entreprise, également propulsé par VLA 2.0, a réalisé plus de 2 000 commandes de tests internes à Guangzhou, avec des opérations de transport de passagers sans conducteur prévues pour 2027.
Pourquoi c’est important :
- Ce sont les paiements de Volkswagen, et non les ventes de véhicules, qui portent la marge globale de Xpeng. Avec une marge du segment des services de 75,1 % contre une marge du segment des véhicules qui est tombée à 12,1 %, le chiffre mixte annoncé de 20,7 % masque un cœur de métier automobile qui devient de moins en moins rentable, pas plus, même si les chiffres globaux de l’entreprise semblent plus solides.
- Une perte nette croissante sape la force impliquée par le titre de la marge. Des pertes qui ont plus que triplé d’une année sur l’autre, dues aux coûts de marketing et à une augmentation de 32 % des dépenses de R&D, suggèrent que Xpeng dépense encore beaucoup d’argent pour financer son orientation vers la robotique et la conduite autonome, quelle que soit la façon dont le chiffre de la marge brute se lit isolément.
- Le recours aux paiements technologiques d’un seul partenaire est un moteur de croissance moins durable que la demande organique de véhicules. Étant donné que la relation avec VW est une relation commerciale plutôt qu’un flux de revenus reproductible entre de nombreux clients, le profil de marge à court terme de Xpeng dépend fortement de la durée et de l’ampleur de l’expansion de ce partenariat.