Les résultats du premier semestre 2026 sont connus pour le géant chinois des batteries CATL : le bénéfice net a bondi de 42 % sur un an pour atteindre 43,28 milliards de yens (6,4 milliards de dollars), avec des revenus en hausse de 55 %, non pas grâce aux véhicules électriques (VE), mais plutôt à une augmentation substantielle de la demande de systèmes de stockage d’énergie (ESS). La société a suivi les résultats avec un rachat d’actions d’une valeur de 20 à 40 milliards de yens, faisant grimper ses actions de Shenzhen jusqu’à 5,4 %, soit sa plus forte hausse intrajournalière en plus d’un mois.
Alors que la demande mondiale de véhicules électriques reste volatile, bien qu’en constante augmentation, l’ESS occupe de plus en plus le devant de la scène en tant que moteur de croissance pour les fabricants de batteries. Le chiffre d’affaires de CATL provenant de ce segment a augmenté de 88 % sur un an pour atteindre 53,3 milliards de yens, portant sa part du chiffre d’affaires du premier semestre à 19 %. Dans le même temps, les ventes intérieures de véhicules de tourisme électrifiés ont été mises sous pression par les changements réglementaires, obligeant CATL à doubler ses efforts sur un segment qui continue de croître de manière fiable.
CATL vise désormais à faire de l’ESS un pilier égal et essentiel de son activité de batteries. L’entreprise souhaite que ce segment représente la moitié de ses ventes totales d’ici 2030, une augmentation surprenante par rapport aux 2 % qu’elle représentait il y a à peine cinq ans. Atteindre cet objectif redéfinirait le plus grand fabricant mondial de batteries pour véhicules électriques en tant qu’entreprise d’infrastructures énergétiques tout autant qu’en équipementier automobile.
Malgré les multiples applications de l’ESS dans les usines automobiles et les infrastructures de recharge, la demande à l’origine du changement d’ESS n’est que vaguement liée aux voitures. En réalité, ce sont les centres de données IA qui créent une demande de stockage largement indépendante des cycles d’adoption des véhicules électriques. Les préoccupations en matière de sécurité énergétique accélèrent également les investissements mondiaux dans les énergies renouvelables et les batteries. Les expéditions chinoises de batteries ESS dans leur ensemble ont plus que doublé au cours des quatre premiers mois de 2026, selon Bernstein, reflétant en partie la rotation des capitaux hors d’un marché des véhicules électriques en pleine maturité.
Bien entendu, cette croissance n’est pas gratuite : elle nécessite des investissements substantiels pour se développer et se maintenir. D’une année sur l’autre, les marges brutes des segments des batteries EV et ESS ont chuté respectivement de 1,8 % et 1,6 %, même si les volumes ont augmenté, en grande partie en raison de la course aux fabricants de batteries chinois dans le segment du stockage et de l’intensification de la concurrence dans ce segment. CATL peut dominer la demande nationale et mondiale de batteries électriques, mais cela pourrait facilement changer s’il laisse le marché ESS sans réponse.
En tant que tel, l’entreprise contrecarre ses concurrents locaux comme BYD et Gotion en s’appuyant davantage sur les marchés étrangers, où les marges brutes sont sensiblement plus élevées : environ 31,4 % contre environ 24 % dans le pays. En Europe, CATL est en train d’augmenter la production dans son usine de Hongrie – la première sur le continent, avec un deuxième site en Espagne également en cours – tout en développant l’infrastructure d’échange de batteries à travers l’Europe. La société poursuit également des accords de licence d’actifs légers en Amérique du Nord, comme avec Ford, pour contourner les tarifs malgré la poursuite des opérations. contrôle local sur des liens militaires présumés.
La diversification technologique suit la même logique que la poussée géographique. CATL travaille dur commercialiser technologie de batterie sodium-ion sans lithium, visant à ce qu’au moins 10 000 véhicules électriques Changan utilisent ces cellules en 2026. En juin, la société a également dévoilé un ESS sodium-ion, reflétant son intérêt actif pour les deux segments. Elle revendique la possibilité de basculer de manière flexible entre les deux produits chimiques sur ses lignes de production. Des dépenses annuelles de R&D de 22 milliards de yens financent également un pari à plus long terme sur les batteries à semi-conducteurs, visant une échelle commerciale après 2030.
CATL a explicitement présenté le rachat comme une correction d’un écart de valorisation plutôt que comme une réponse à la faiblesse des fondamentaux, rejoignant une vague d’entreprises chinoises rachetant des actions après qu’une vente d’IA et de puces se soit propagée sur le marché plus large. Annuler les actions rachetées plutôt que de les conserver supprime définitivement la dilution.