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Brief de plongée :
- Le directeur financier de General Motors, Paul Jacobson, s’attend à ce que les flux de trésorerie du constructeur automobile soient « considérablement meilleurs » en 2027 par rapport à 2026, « parce que nous aurons accompli la quasi-totalité de la restructuration des véhicules électriques que nous avons payée cette année », a-t-il déclaré mercredi.
- Lors de la conférence américaine All Stars organisée par JP Morgan, Jacobson a souligné les efforts de transformation du constructeur automobile de Détroit environ un an après avoir entrepris de restructurer son segment des véhicules électriques. Pour le directeur financier, les flux de trésorerie restent une mesure critique, a-t-il déclaré selon une transcription.
- « Je suis un directeur financier de la vieille école », a déclaré Jacobson à Rajat Gupta, responsable de la recherche sur les actions pour l’automobile chez JP Morgan, dans le cadre de son discours de mercredi. « Je crois que la trésorerie est reine et qu’en fin de compte, il est extrêmement important de vraiment générer cette génération de trésorerie dans l’entreprise, de la transférer et de la faire passer jusqu’aux flux de trésorerie disponibles grâce à des dépenses d’investissement disciplinées. »
Aperçu de la plongée :
Le constructeur automobile a fait des progrès constants dans la restructuration de ses véhicules électriques depuis le début de l’initiative à la fin de 2025, GM étant sur le point de mettre ces efforts – et leurs coûts respectifs – derrière lui, avait précédemment noté Jacobson en juillet lors de son dernier rapport sur les résultats.
Les 2,3 milliards de dollars de charges supplémentaires liées à la restructuration des véhicules électriques pour le trimestre clos le 30 juin « complètent substantiellement » les charges importantes qu’elle s’attend à supporter dans le cadre du redimensionnement de la capacité des véhicules électriques, avait-il déclaré à l’époque. Depuis le second semestre 2025, GM a enregistré 10,9 milliards de dollars de dépenses liées aux véhicules électriques, a rapporté précédemment le CFO Dive.
GM a amélioré ses flux de trésorerie au cours de la dernière décennie, passant d’une moyenne d’environ 3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible pour la première moitié de la décennie à plus de 10 milliards de dollars au cours des cinq dernières, a déclaré mercredi Jacobson, qui est directeur financier de GM depuis 2020.
Il a attribué cette amélioration en partie à l’accent mis par l’entreprise sur son portefeuille de véhicules ainsi qu’à une approche disciplinée de sa stratégie d’allocation du capital, notant que le bilan de l’entreprise est « sans doute plus solide qu’il ne l’a été depuis des décennies ».
« Cette discipline, combinée aux performances de l’entreprise, a été pour nous un énorme catalyseur qui nous a poussé à nous connecter à notre philosophie d’allocation de capital et à investir dans l’entreprise, car il est essentiel que nous travaillions déjà sur les véhicules qui éblouiront les clients dans 3, 4, 5, 6 ans et au-delà », a-t-il déclaré mercredi.
Pour l’ensemble de l’année 2026, GM s’attend à ce que le flux de trésorerie disponible ajusté du secteur automobile se situe entre 9,5 et 11,5 milliards de dollars, selon son rapport sur les résultats du deuxième trimestre publié le 21 juillet.
L’affaiblissement de la demande des consommateurs pour les véhicules électriques a conduit d’autres constructeurs automobiles, tels que Ford Motor Co. et Honda Motor Co., à faire marche arrière ou à abandonner leurs projets de nouveaux modèles de véhicules électriques au cours de l’année écoulée, selon des rapports. La demande des consommateurs pour les véhicules électriques a évolué ces derniers mois pour favoriser à la fois les véhicules d’occasion et une plus grande collection de marques, selon un rapport du 15 septembre de Cox Automotive.
Bien que les ventes de véhicules électriques neufs aient augmenté de 2,5 % d’un mois à l’autre en août, les 78 895 unités vendues le mois dernier représentent une baisse de près de 47 % d’une année sur l’autre, selon le rapport. Cependant, les ventes de véhicules électriques d’occasion ont augmenté de près de 26 % sur un mois et de 14,7 % sur un an pour la même période, a constaté Cox.
Jacobson a également souligné mercredi l’importance d’un flux de trésorerie solide dans un contexte d’inflation continue et d’autres pressions économiques. Les flux de trésorerie sont « la couche isolante n°1 contre un ralentissement économique, et faire en sorte que vous puissiez maintenir un flux de trésorerie disponible positif pendant un ralentissement économique, tel serait mon objectif ultime », a-t-il déclaré en réponse à la question d’un analyste.
« Et même si j’ai dit que je ne souhaitais pas de récession, un peu comme un examen final au collège ou à l’université, vous êtes prêt pour cela, n’est-ce pas ? » dit-il. « Personne ne veut atteindre la finale, mais on trouve un moment après l’autre pour y être prêt. »