Denso Corp envisage de retirer sa proposition de rachat du fabricant japonais de puces Rohm après avoir échoué à obtenir l’accord de l’entreprise, Reuters signalé le 27 avril. Le fournisseur de Toyota a soumis son offre pour la première fois en février, une décision qui aurait placé les semi-conducteurs de puissance en carbure de silicium de Rohm sous le contrôle direct d’un acteur automobile.
Rohm a apparemment conclu que devenir un Filiale Denso ferait pencher son activité au détriment de ses relations avec d’autres fabricants de composants automobiles qui concurrencent directement Denso. Les administrateurs externes du fabricant de puces, réunis en comité spécial pour évaluer l’offre, auraient jugé que les synergies espérées par Denso seraient difficiles à réaliser dans ces conditions.
La voie privilégiée par Rohm a pris forme séparément : fin mars, Rohm, Toshiba et Mitsubishi Electric ont annoncé des discussions en vue de fusionner leurs activités de semi-conducteurs de puissance – un rapprochement à trois qui a progressé parallèlement à l’offre non résolue de Denso. S’il est réalisé, cela pourrait considérablement compliquer tout projet de devenir une filiale de Denso, qui fournit principalement et est en partie détenu par le groupe Toyota.
La volonté de Rohm d’accélérer les négociations Toshiba-Mitsubishi Electric, au lieu de jouer un rôle dans l’offre d’intégration verticale de Denso, révèle à quel point le fabricant de puces apprécie sa clientèle intersectorielle. Cette préférence, qui se fait au détriment d’un acquéreur bien financé, pourrait être révélatrice de la façon dont la consolidation de l’industrie japonaise des puces de puissance se déroulera réellement : au lieu d’une intégration verticale en faveur de l’automobile, il y aura une consolidation horizontale entre pairs.
Une entité combinée Rohm-Toshiba-Mitsubishi Electric contrôlerait environ 11 % du marché mondial des semi-conducteurs de puissance, ce qui la placerait au deuxième rang derrière l’allemand Infineon Technologies. La justification d’une telle offre est simple : les fabricants de puces japonais ont collectivement cédé du terrain ces dernières années alors que les concurrents chinois intensifient leur campagne de bas prix sur le carbure de silicium et les technologies adjacentes.
Denso est entré dans les négociations en détenant déjà une participation d’environ 5 % dans Rohm, acquise dans le cadre d’un partenariat stratégique annoncé en mai 2025. Le retrait, s’il est confirmé, laisserait Denso sans l’approvisionnement sécurisé en puces avancées qu’il recherchait. Dans l’ensemble de l’industrie automobile, la production interne de semi-conducteurs constitue une priorité croissante ; il suffit de regarder le projet Tesla Terafab pour constater cette tendance en vigueur.
L’offre d’acquisition de Rohm s’inscrit dans le cadre d’une campagne plus large du groupe Toyota visant à simplifier sa chaîne d’approvisionnement et ses modalités de gouvernance. Le conglomérat automobile avec succès repoussé des investisseurs activistes, sous la forme d’Elliot Investment Management, pour privatiser Toyota Industries, bien que cela représente une prime substantielle de 26 % par rapport à son offre initiale.