Nio a annoncé son tout premier bénéfice d’exploitation trimestriel au cours du quatrième trimestre 2025, affichant 807 millions de yens (115 millions de dollars américains) contre une perte d’exploitation de 6 milliards de yens au cours de la même période un an plus tôt. Les revenus ont bondi de 76 % à 34,7 milliards de yens, dépassant les estimations des analystes, tandis que la marge bénéficiaire par véhicule est passée de 13,1 % à 18,1 %.
Les livraisons record de 124 807 véhicules, en hausse de 72 % sur un an, ont contribué au résultat du quatrième trimestre, soutenu par une stratégie multimarque qui a élargi le marché potentiel de Nio. La marque phare haut de gamme titulaire représentait 67 433 unités ; la marque grand public Onvo a contribué pour 38 290 ; et le label compact Firefly, lancé plus récemment, a ajouté 19 084 unités, plus modestes. Parallèlement à la croissance des volumes, les dépenses de R&D ont chuté de 44 % sur un an et les frais de vente et d’administration de 28 %, résultat direct de la restructuration organisationnelle entreprise au début de 2025.
Le revirement justifie un pari stratégique de longue date pour Nio. Le réseau d’échange de batteries du constructeur automobile – sans doute sa qualité la plus distinctive – s’étend désormais sur plus de 3 700 stations et représente quelque 2,6 milliards de dollars de coûts irrécupérables. Le réseau s’est révélé au cœur de son positionnement premium, en proposant un échange complet de batterie en trois minutes.
Cet avantage lui a permis de rivaliser avec les modèles à moteur à combustion interne en termes de temps d’arrêt, mais il est désormais confronté à un nouveau défi posé par la batterie Blade de deuxième génération de BYD. La nouvelle technologie de batterie promet une charge de 10 à 97 % en seulement neuf minutes, ce qui rapproche suffisamment la charge rapide pour changer de vitesse et poser la question de savoir si les déploiements d’infrastructures coûteux de Nio valent vraiment la peine supplémentaire.
Le résultat trimestriel historique de Nio s’inscrit également dans un contexte de détérioration des perspectives à court terme. Les ventes combinées de batteries électriques et hybrides en Chine ont chuté d’environ 26 % sur un an au cours des deux premiers mois de 2026, car l’exonération totale de la taxe d’achat a expiré et le calendrier du Nouvel An chinois a faussé les comparaisons. Même si les volumes devraient s’améliorer sur le reste de l’année, il est relativement peu probable que la part de marché des véhicules électriques dépasse les sommets élevés (plus de 50 % à certains moments) observés en 2025.
Nio a guidé les livraisons au premier trimestre de 80 000 à 83 000 véhicules, indiquant qu’il s’attend à une croissance continue et forte d’une année sur l’autre, mais néanmoins à une forte baisse séquentielle par rapport aux 124 807 du quatrième trimestre. La perte nette pour l’ensemble de l’année 2025 s’est élevée à 14,9 milliards de yens, soit une amélioration de 33 % par rapport à 2024 mais qui reste substantielle. Le directeur général, William Li, a déclaré que Nio s’attend à atteindre le seuil de rentabilité pour l’ensemble de l’année 2026 ; Bin Wang, de la Deutsche Bank, a décrit cela comme étant réalisable compte tenu de la trajectoire des marges.