Volkswagen a annoncé 10 milliards d’euros (11,5 milliards de dollars) de coûts ponctuels le 18 septembre, réduisant sa prévision de marge pour 2026 à 1 %, contre une fourchette précédente de 4 % à 5,5 %, environ 6 milliards d’euros de charge provenant d’une dépréciation du goodwill de la marque de voitures de sport en difficulté Porsche. Porsche elle-même envisage séparément plus de 4 000 suppressions d’emplois supplémentaires, Journal du Handelsblatt signalés le lendemain, en plus des 9 000 déjà convenus plus tôt en 2026.
Porsche, dans laquelle Volkswagen détient une participation de 75,4 %, a été simultanément écrasée par les droits de douane américains et l’effondrement de la demande pour les marques de luxe mondiales en Chine – une combinaison qui a déjà poussé la division à réduire son réseau de concessionnaires chinois et à réduire sa marge bénéficiaire à seulement 1,1 % l’année dernière. Environ 2 milliards d’euros de la charge plus large de Volkswagen concernent spécifiquement restructuration les coûts, y compris les dispositifs de préretraite convenus avec le comité d’entreprise, parallèlement aux vente prévue de son usine d’Osnabrück et des dépréciations d’actifs distinctes liées à la Chine.
Les réductions annoncées par Porsche permettraient de combler un déficit de frais généraux estimé à 700 millions d’euros (803,8 millions de dollars), selon Journal du Handelsblattet s’ajouteraient aux 4 000 postes supprimés plus tôt cette année et aux 5 000 autres convenus en juillet, portant le total à environ 13 000 d’ici 2035. Ce n’est pas un petit nombre, cela équivaut à environ un sur cinq de l’effectif total de Porsche. Volkswagen ne peut que recommander de telles mesures chez Porsche plutôt que de les imposer directement, puisque les deux constructeurs automobiles sont cotés en tant que sociétés distinctes.
Le directeur général de Porsche, Michael Leiters, doit présenter une nouvelle stratégie, baptisée « Sports Car Forge 2035 », lors de la journée des marchés financiers à Weissach le 7 octobre. L’événement se déroule désormais directement dans le contexte d’une dépréciation récemment divulguée plutôt que dans un contexte financier stable. Des doutes se seraient accrus au sein de Volkswagen quant à savoir si les mesures de réduction des coûts actuelles de la marque vont suffisamment loin, même avant cette dernière révision.
Le chef des Finances, Arno Antlitz, a explicitement qualifié le déclin de la Chine de non cyclique : le marché a simplement changé et ne va pas revenir en arrière. Dans une note interne, il a cité une contraction de 20 % dans le pays, parallèlement à l’expansion de ses concurrents asiatiques en Europe et à la popularité croissante de véhicules électriques plus chers, mais aussi moins rentables. « Il n’y a aucun signe de consolidation« , a-t-il déploré. « Nous ne pouvons pas échapper à cette tendance. » Volkswagen a perdu sa position de constructeur automobile le plus vendu en Chine au profit de BYD en 2024, après des décennies de leadership sur le marché.
La dépréciation intervient quelques semaines après que le conseil de surveillance de Volkswagen a approuvé un plan distinct à l’échelle du groupe visant à supprimer 100 000 emplois d’ici 2030, et laisse quatre usines allemandes, Emden, Zwickau, Hanovre et Neckarsulm d’Audi, sans avenir de production assuré. Le rôle de Porsche en tant que l’une des marques les plus rentables du groupe a traditionnellement contribué à subventionner certaines de ses divisions les plus faibles en période de ralentissement économique, mais la dernière dépréciation indique que cette dynamique pourrait ne plus être aussi fiable qu’avant.
La crise de Porsche se lit de plus en plus comme un aperçu de la contraction de deux marchés. Les autres marques haut de gamme de Volkswagen, Audi incluse, souffriront si les pressions sur les droits de douane et la demande chinoise ne s’atténuent pas, puisque la même combinaison de droits de douane américains et d’appétit chinois en baisse pour le luxe qui a frappé Porsche s’applique avec une force comparable dans les divisions à marges plus élevées de Volkswagen.